SEC 代幣化證券交易場所創新豁免

一句話

5 年有條件豁免，讓代幣化證券交易平台（TSV）免註冊為傳統交易所，並可經營 AMM 與流動性池。

關鍵條件

• 代幣須代表真實所有權，不得為合成衍生品
• 持有人保留股息與投票權
• 對他人股票代幣化須提前 30 天通知；發行人可否決
• 無需 SEC 正式指定，僅需營運前通知

政治背景

參院《Digital Asset Market Clarity Act》表決 49 票、未達 60 票 → 行政先行、立法後補。

同一條線

記帳（2026/05 揭露簡化）→ 託管（2026/08）→ 過戶（2026/09/01 SEC-轉讓代理人規則）→ 交易（2026/09/17 本豁免）

待追蹤

• SEC 承諾的 durable rulemaking 進度
• 豁免期內累積的市場結構，正式立法時是否被迫改回